基金将走进差异设计时代


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基金将走进差异设计时代

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基金将走进差异设计时代

作者：佚名文章来源：本站原创点击数：更新时间：2007-6-26 10:24:13

长期以来，国内基金业产品雷同、替代性强现象为业内外所诟病，面对琳琅满目的基金产品，投资者却常常分不出这些产品间的真正差异，无所适从。近日，国投瑞银基金管理公司产品设计负责人接受采访，讲述了作为近期热点的瑞福分级基金是如何设计的。
　　一个锅端出两盘菜
　　其实，包括基金在内的所有金融产品设计，全部都是在风险和收益之间进行平衡。国投瑞银基金公司产品设计负责人表示，瑞福分级基金设计的目标是把清晰产品定位与明确客户群体定位相结合，在投资者日趋成熟和产品多样化的趋势中，最大程度地满足两类风险收益偏好完全不同的投资者。
　　他认为，低风险、稳定收益偏好的投资者和高收益、高风险偏好的投资者都可以在瑞福分级基金中找到自己所需要的产品。通过结构化分级，搭建一个风险收益偏好交换平台，一只基金被分成两个份额，一个是优先级份额，另一个普通级份额，分别对应低风险和高风险偏好的投资者，两类投资者可以各取所需，并按照各自交易偏好进行市场交易。
　　两类枪手各瞄各的准星
　　记者了解，瑞福分级基金针对优先级份额，除了基准收益优先分配和超额收益分享权利设计外，基金公司还为优先级份额设置了多重保护机制，比如基准收益累积弥补、强制分红、为持有到期的优先级份额持有人提供有限的本金保护等。
　　在多重保障机制的作用下，优先级份额的低风险、稳定收益特征得到大大强化，该类基金份额定位为低风险偏好型投资者，比如银行储蓄类客户的投资理财需求。
　　针对普通级份额，在基金收益分配时，基金公司在对优先级份额基准收益分配后，剩余收益绝大部分将归普通级份额所有，在此机制下，普通级份额收益将得到有效放大。另一方面，由于优先级份额基准收益与本金保护机制的存在，在市场极端下跌情况下，普通级份额可能需要比优先级份额承担更大的亏损风险。因此，普通级份额高收益、高风险的特征非常明显，该类基金份额定位为高风险偏好型投资者，比如券商经纪类客户的投资需求。　

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